Основные факторы, определяющие рыночный спрос на графитированный нефтяной кокс.
1. Взрывной рост спроса в новом энергетическом секторе
Основное сырье для анодов литиевых батарей: низкосернистый нефтяной кокс с содержанием серы менее 0,5%, не вызывающий объемного расширения в процессе графитизации, что делает его ключевым сырьем для анодов литий-ионных батарей. В 2024 году мировой спрос на материалы для анодов литиевых батарей достиг 2,2 млн тонн, что соответствует спросу на более чем 3 млн тонн нефтяного кокса. Однако фактическое предложение составило всего 2,6 млн тонн, что привело к дефициту предложения в 13%. С быстрым ростом рынка электромобилей (ожидается, что к 2026 году мировые продажи электромобилей достигнут 30 миллионов единиц) спрос на нефтяной кокс для анодов литиевых батарей будет продолжать расти, что приведет к повышению цен на высококачественный нефтяной кокс (например, низкосернистый кокс).
Резкий рост спроса в фотоэлектрической отрасли: В 2024 году мировой спрос на нефтяной кокс фотоэлектрического качества вырос на 35%, при этом компании, производящие кремниевые материалы (такие как Tongwei и GCL-Poly), конкурировали за ресурсы низкосернистого кокса, что еще больше подтолкнуло цены вверх.
2. Стабильный спрос в традиционных отраслях промышленности.
Алюминиевая электролизная промышленность: Нефтяной кокс является основным сырьем для предварительно обожженных анодов в производстве алюминия методом электролиза, используемых для повышения эффективности электролиза. Хотя спрос в алюминиевой электролизной промышленности пострадал от коррекции цен на алюминий, в долгосрочной перспективе он остается стабильным.
Сталелитейная промышленность: Нефтяной кокс широко используется в качестве углеродной добавки и сырья для графитовых электродов при выплавке стали в электродуговых печах. В связи с планами Китая по увеличению доли стали, выплавляемой в электродуговых печах, до 15-20% к 2025 году, спрос на нефтяной кокс будет и дальше расти.
Топливный сектор: Нефтяной кокс, обладающий высокой теплотворной способностью, широко используется в качестве топлива в таких отраслях промышленности, как стекольные заводы, электростанции и цементные заводы. Хотя недорогой уголь частично вытеснил высокосернистый топливный кокс, низкосернистый кокс остается конкурентоспособным на рынке высококачественного топлива.
3. Дефицит предложения
Сокращение нефтеперерабатывающих мощностей: В рамках глобальной политики «двойного углеродного следа» европейские и американские нефтеперерабатывающие заводы ускорили вывод из эксплуатации устаревших мощностей. В 2024 году европейские нефтеперерабатывающие мощности сократились на 8% по сравнению с предыдущим годом, в то время как темпы закрытия американских заводов по переработке сланцевой нефти достигли 12%, что привело к резкому снижению поставок низкосернистого нефтяного кокса.
Ограниченное внутреннее производство: из-за остановки и технического обслуживания некоторых установок коксования с задержкой, а также снижения коэффициента загрузки мощностей, внутреннее производство нефтяного кокса сократилось с 2025 года. Хотя продвижение проектов по интеграции нефтеперерабатывающей и химической промышленности будет способствовать росту производства, краткосрочный дефицит предложения трудно преодолеть.
Недостаточное пополнение импорта: зарубежное производство низкосернистого кокса ограничено, а ужесточение экспортных ограничений США на графит в Китай вынудило китайские компании по производству анодов перейти на использование отечественного нефтяного кокса, что еще больше усугубило давление на внутренний спрос.
4. Политика и динамика рынка
Ужесточение экологической политики: от компаний требуется вкладывать больше средств в модернизацию оборудования для соответствия экологическим требованиям, что косвенно приводит к увеличению производственных затрат. Например, в начале 2025 года экологические ограничения на производство в провинциях Хэбэй и Хэнань привели к дефициту поставок.
Влияние торговых барьеров: Ужесточение экспортных ограничений США на графит в Китай привело к увеличению затрат на закупку сырья для китайских компаний, производящих аноды, что, в свою очередь, вызвало рост цен на нефтяной кокс.
Спекуляции на основе запасов: Трейдеры накопили запасы до исторически высоких уровней, при этом внутренние портовые запасы сократились с 2 миллионов тонн в 2023 году до 800 000 тонн, искусственно создав «ложный дефицит» и еще больше подтолкнув цены вверх.
5. Эффекты передачи издержек и замещения
Колебания цен на нефть: корреляция между ценами на нефтяной кокс и ценами на нефть составляет приблизительно 0,8. В 2024 году международные цены на нефть резко выросли, превысив 120 долларов за баррель, что привело к снижению рентабельности переработки и сокращению добычи на нефтеперерабатывающих заводах, еще больше усугубив дефицит нефтяного кокса. Хотя ожидается, что цены на нефть марки Brent упадут до 51 доллара за баррель к 2026 году, краткосрочная поддержка цен остается сильной.
Давление технологического замещения: массовое производство кремниево-углеродных анодов для батарей Tesla 4680, которые повышают плотность энергии на 20%, может ускорить процесс замещения, если цены на нефтяной кокс останутся высокими. Однако коммерциализация кремниевых анодов все еще требует 3-5 лет, поэтому краткосрочное влияние на спрос на нефтяной кокс ограничено.
Дата публикации: 30 сентября 2025 г.