Основные факторы, влияющие на колебания цен на рынке графитированного нефтяного кокса.
I. Сторона спроса: Расширение отраслей переработки и появление новых секторов
- Спрос со стороны электролитической алюминиевой и графитовой электродной промышленности
Графитизированный нефтяной кокс является основным сырьем для предварительно обожженных анодов в электролитической алюминиевой промышленности и ключевым материалом в производстве графитовых электродов. Колебания мощностей электролитического производства алюминия напрямую влияют на спрос:- 2017–2018 годы: Рост производства стали в электродуговых печах привел к резкому увеличению спроса на графитовые электроды, в результате чего цены на нефтяной кокс взлетели с 1200 юаней за тонну до более чем 7000 юаней за тонну.
- 2024 год: Ограничения на выбросы углекислого газа вынудили некоторые предприятия по производству электролитического алюминия сократить производство, что привело к снижению спроса на нефтяной кокс и оказало понижающее давление на цены.
- Сектор аккумуляторных систем хранения энергии: растущий спрос на графитовые электроды еще больше подтолкнул цены на нефтяной кокс.
- Взрывной рост спроса на материалы для анодов литий-ионных батарей.
- 2024 год: Мировой спрос на материалы для анодов литиевых батарей достиг 2,2 миллиона тонн, что потребовало более 3 миллионов тонн нефтяного кокса, однако фактическое предложение составило всего 2,6 миллиона тонн, создав дефицит в 13%.
- 2025 год: Китайские предприятия по производству анодов запланировали увеличение производственных мощностей до более чем 5 миллионов тонн (значительно превышая прогнозируемый мировой спрос в 3,5 миллиона тонн), что усилило конкуренцию за сырье и привело к росту цен на низкосернистый нефтяной кокс почти до 6000 юаней за тонну, что на 150% больше, чем в начале 2023 года.
- Резкий рост спроса в фотоэлектрической отрасли
- 2024 год: Мировой спрос на нефтяной кокс фотоэлектрического качества вырос на 35%, при этом производители кремниевых материалов (например, Tongwei, GCL) конкурировали за ресурсы низкосернистого кокса, что привело к росту цен.
II. Сторона предложения: сокращение производственных мощностей и сбои в цепочке поставок.
- Сокращение мощностей нефтепереработки
- Глобальная политика «двойного углеродного баланса»: ускоренный вывод из эксплуатации устаревших нефтеперерабатывающих мощностей в Европе и США привел к снижению европейских нефтеперерабатывающих мощностей на 8% в годовом исчислении и к закрытию 12% американских нефтеперерабатывающих заводов по переработке сланцевой нефти в 2024 году, что резко сократило поставки низкосернистого нефтяного кокса.
- Остановка китайских нефтеперерабатывающих заводов: В феврале 2025 года независимые нефтеперерабатывающие заводы провинции Шаньдун (Гуанграо, Ричжао, Цзибо) объявили о бессрочной остановке на техническое обслуживание, что еще больше сократило предложение на рынке.
- Спекуляции с товарными запасами и накопление запасов трейдерами.
- Накопление запасов трейдерами: В 2024 году трейдеры накопили рекордно высокие запасы, сократив внутренние портовые запасы с 2 миллионов тонн в 2023 году до 800 000 тонн, искусственно создав «ложный дефицит».
- Зависимость от импорта: Китай импортировал высокосернистый кокс из России и Венесуэлы, используя процессы десульфуризации для снижения давления на поставки, хотя затраты выросли на 5%.
- Геополитическая напряженность и торговые барьеры
- Ограничения США на экспорт графита в Китай: вынудили китайские предприятия по производству анодов полагаться на отечественный нефтяной кокс, что усилило давление на внутренний спрос.
- Передача цен на нефть: В 2024 году международные цены на нефть превысили 120 долларов США за баррель, что привело к снижению рентабельности переработки и побудило нефтеперерабатывающие заводы сократить добычу, усугубив дефицит нефтяного кокса.
III. Политика и экологические нормы: рост затрат и замещение технологий.
- Более строгая экологическая политика
- Резкий рост спроса на низкосернистый кокс: спрос на низкосернистый нефтяной кокс (содержание серы <0,5%) значительно превысил спрос на высокосернистый кокс из-за соответствия экологическим стандартам, что привело к увеличению разрыва в ценах.
- Повышение производственных затрат: Увеличение затрат на соблюдение экологических норм для производителей нефтяного кокса привело к росту цен.
- Угроза технологического замещения
- Рост популярности кремниевых анодов: массовое производство компанией Tesla 4680 батарей с кремниево-углеродными анодами позволило повысить плотность энергии на 20%. Длительное повышение цен на нефтяной кокс может ускорить эту тенденцию замещения.
- Возрождение природного графита: модифицированный на поверхности природный графит (например, с нанопокрытиями из карбида кремния) достиг срока службы, превышающего 2000 циклов, при стоимости на 30% ниже, чем у синтетического графита, частично заменив спрос на нефтяной кокс.
IV. Рыночные настроения и спекуляции капиталом
- Сбой в механизмах передачи цен
- Давление на цены в сегменте конечных потребителей: ведущие китайские предприятия по производству литий-ионных батарей потребовали снижения цен на анодные материалы на 15%, что привело к сокращению валовой прибыли производителей графитированного нефтяного кокса с 35% до 8%.
- Увеличение сроков оплаты: циклы погашения дебиторской задолженности продлены с 90 до 180 дней, что повышает риски для денежных потоков малых и средних предприятий.
- Пузыри производственных мощностей и консолидация отрасли
- Концентрация рынка: доля рынка пяти крупнейших предприятий (CR5) выросла с 70% до 85%, при этом компании из нижней части списка массово ушли с рынка.
- Глобальная конкуренция: японские и южнокорейские компании (например, POSCO Chemical) ускорили поглощения китайских производителей второго эшелона, чтобы захватить оставшуюся долю рынка.
V. Перспективы на будущее: баланс спроса и предложения и точки перегиба цен.
- Давление вниз
- Вторая половина 2025 года: Ожидается, что новые нефтеперерабатывающие мощности на Ближнем Востоке и в Индии сократят дефицит поставок низкосернистого кокса до 5%.
- Риски роста
- Цена на нефть выше 150 долларов за баррель: Длительное снижение коэффициента загрузки нефтеперерабатывающих заводов может привести к росту цен на нефтяной кокс до 8000 юаней за тонну.
- Изменения в технологической дорожной карте
- Синтетический графит: его рыночная доля снизится с 80% до 60%, но он останется доминирующим вариантом.
- Природный графит: его доля на рынке вырастет с 15% до 25% благодаря преимуществам в плане затрат.
- Углерод на основе кремния/твердый углерод: его доля увеличится с 5% до 15%, что откроет второй этап роста.
Дата публикации: 16 сентября 2025 г.